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老板电器:盈利能力依然保持 买入评级

  [摘要]

  事件老板电器公布2017年业绩快报公司公布2017年业绩,期间实现营业收入69.99亿元,同比+20.78%;利润总额16.79亿元,同比+19.56%;归属于母公司净利润14.50亿元,同比+20.18%,基本每股收益为1.53元。

  老板电器公布2018年Q1业绩预告公司预计2018年Q1实现归属于母公司净利润2.77-3.27亿元,同比增长10%-30%。<湖北哪个医院能治癫痫病/p>

  简评受地产后周期的行业性调整,收入增速短期趋缓2017年全年,公司实现营业收入69.99亿元,同比+20.78%;Q4单季实现营业收入20.11亿元,+11.11%。

  公司在一二线城市的深度布局,在以一二线城市为主的地产调控后周期影响下,收入端增速有短期影响,但更多体现的是行业性的期间调整。中怡康统计数据显示,厨电传统三大件KA零售额增长均受到地产后周期影响,截止12月底,吸油烟机东莞癫痫病医院、燃气灶、消毒柜销售额的增长率分别为4.84%、3.18%、-1.19%。

  我们认为,公司作为厨电龙头企业,公司品牌影响力依然较强,未来产品品类的扩张与三四线市场下沉带来的份额提升将成为收入增长的主要驱动力。

  根据中怡康零售数据,2017年全年,公司吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额份额分别为26.53%、23.92%、23.72%,继续保持行业第一,同比分别提升1.88、1.32、3老年人患上癫痫病要怎么治疗呢.06个百分点。

  短期原材料价格波动影响,盈利能力依然保持公司虽然受到原材料成本影响,但全年来看,公司毛利率与期间费用率差异依然保持,公司盈利能力并没有受到影响。公司2017年净利润率为20.72%,基本保持稳定。

  公司实现2017全年实现归母净利润14.50亿元,+20.18%。Q4单季实现归母净利润4.90亿元,-3.09%。

  公司预计2018年Q1实现癫痫治疗多少钱归属于母公司净利润2.77-3.27亿元,同比增长10%-30%。

  投资建议:短期来看,公司在地产后周期影响下,收入增速有所缓和,但持续推动嵌入式新品渗透与渠道下沉的多维驱动模式下,收入增长依然有望保持。同时公司持续推动技术领先转型,产品创新巩固竞争优势地位,盈利能力无忧。预计2018-20年EPS为1.91/2.42/2.99元,对应PE分别26/21/17倍,“买入”评级。

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